普麦价格继续跌落，主产区普麦价格遍及跌落，跌幅会集在2-5厘/斤，部分地区跌幅扩展至1分/斤。例如：山东：兴旺集团枣庄A类麦跌至1.22元/斤（带票），东区B类麦跌至1.206元/斤；河北：邯郸五得利、柏乡好面缘等企业普麦收购价跌至1.214元/斤；河南：新乡五得利、郑州金苑粮油等企业价格下调3厘至1分，部分企业报价跌破1.21元/斤。优质麦分解显着，部分优质麦（如师栾02-1、新麦26）价格逆势上涨，河北台甫五得利一类优质麦上调1分至1.465元/斤，而河南遂平五得利的镇麦168则因需求疲软跌落至1.315元/斤。但进口小麦到港音讯（10万吨）加重商场忧虑，或许冲击优质麦价格。储藏粮拍卖遇冷，当地储藏粮流拍现象遍及，河北、河南等地拍卖底价下调至1.20-1.24元/斤，成交率缺乏50%，反映出商场决心缺乏。中储粮拍卖虽成交率较高（约57%），但溢价空间存在约束，成交价仅略高于底价。

  供给端压力激增，方针粮投进：3月累计投进超百万吨陈麦，山东、河南等主产区粮库底价低至1.20元/斤，直接限制商场价；进口冲击：进口小麦及面粉到港加重供给宽松预期，特别对优质麦构成代替要挟。需求端继续疲软，面粉冷季：终端消费低迷，面粉厂开机率缺乏50%，收购志愿较弱；饲用代替受限：玉米价格同步跌落（如吉林嘉吉生化玉米跌至1.045元/斤），小麦与玉米价差收窄至170元/吨，饲用代替性价比缺乏。商场心情失望，贸易商库存本钱倒挂（2024年建库本钱约1.23-1.25元/斤），惜售与兜售对立并存，加重价格动摇。

  短期（4月中旬前）底部震动：估计普麦价格维持在1.20-1.23元/斤区间，粮库放粮和新麦上市预期（6月）将继续限制商场；危险点：倒春寒气候或许会影响新麦产值，或引发阶段性反弹。中长期（新麦上市后）方针托底：2025年小麦最低收购价上调至1.38元/斤，或对新季麦价构成支撑；结构性时机：优质麦与普麦价差或许逐渐扩展，需注重进口方针和世界供需改变。

  农户与贸易商：优质麦可暂缓出售，等候方针或气候炒作时机；普麦主张逢高出货，防止新麦上市冲击。企业收购：面粉厂可逢低补库，但需操控库存周期；饲料企业可张望玉米价格趋势，择机发起代替。

  总结：小麦商场正处于“方针与供需博弈”的要害阶段，短期内难改弱势，但优质麦和气候要素或许供给部分时机。主张注重储藏方针意向和新麦成长状况。

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